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George Mussalli：我们现在已经处于经济周期的晚期阶段，每天都在有越来越多的信号告诉我们这一点，包括经济增速放缓、美债收益率曲线倒挂、低波动率股票回报更高等等，这通常都是经济周期尾声才会出现的现象。目前的情况是，出于对经济衰退的恐惧，投资者还没有开始大幅抛售股票，但是由高波动率的股票配置转向低波动率股票，去年表现最好的股票都是低波动率股票，例如公用事业股票和房地产投资信托基金。同时，近来我们看到了价值股（value stock）的收益很差，高动量和成长股（momentum and growth stock）的收益则很高，两者之间的差距非常悬殊，这也和我们在历次经济周期尾声观察到的情况都很像，尤其是1999年。

百济神州在公告中回复称，“我们提供了研发费用对比目前开展的3期临床试验数目的信息。3期临床试验是大规模的比较试验，在研发费用中占比最大。尽管这项指标也不是尽善尽美，但做空报告中贬低的描述也不属实”。关于药物研发费用，百济神州认为2016年刊登在《卫生经济学期刊》（Journal of Health Economics）上的一篇论文《制药行业的创新：研发费用的最新估算》能做出相关解释，该论文包含了一张3期临床试验的相关费用的表格。

责任编辑：常福强新华社巴格达4月3日电（记者张淼）伊拉克地方官员3日表示，伊拉克空军当天在西部安巴尔省空投传单，悬赏2500万美元搜捕极端组织“伊斯兰国”最高头目阿布·贝克尔·巴格达迪。 安巴尔省首府拉马迪市市长易卜拉欣·奥塞季告诉新华社记者，伊拉克空军当天在安巴尔省境内、特别是在拉马迪市空投了大量传单，宣布将对提供有用信息并导致最终成功抓获巴格达迪的人奖励2500万美元。奥塞季呼吁掌握巴格达迪信息的人与伊拉克安全部队联系。

所以，我希望我用我的后半生再把这个世界重走一遍，谢谢！新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：谢长杉来源：首都金融近日，北京市召开了促进科创、民营、小微企业融资工作座谈会。座谈会上，旷视科技、云知声、奇安信科技等三家独角兽企业讲述了成长发展过程中的融资难点，并提出了各自的意见和建议。合众思壮科技、东方园林两家上市公司介绍了在政府部门的关心协调和金融机构的大力支持下克服困难坚定发展等情况。工行北京分行、农行北京分行、民生银行北京分行、华夏银行和浦发硅谷银行北京分行畅谈了在创新金融产品、提高服务效率、服务实体经济方面所做的工作和取得的成效。北京金融控股集团介绍了建设小微企业金融综合服务平台、组建融资担保集团等情况，并阐明将如何利用云计算、大数据、人工智能等创新技术，提供网上网下综合金融服务。会上市经济和信息化局、人民银行营业管理部、北京银保监局、市金融监管局等单位介绍了不断探索创新，加强政策引领，在引导支持金融机构提升服务能力，着力解决科创、民营和小微企业融资难融资贵方面采取的措施及下一步拟出台的政策。

东方钽业：与控股股东资产置换 置入西材院28%股权东方钽业（000962）12日晚公告，公司拟与控股股东中色东方进行资产置换。公司拟以钛材分公司、光伏材料分公司、研磨材料分公司、能源材料分公司以及位于大武口区工业园区的相关公辅设施等资产及负债，与中色东方所持有的西材院28%的股权二者中的等值部分进行置换。拟置出资产价值高于拟置入资产，故由中色东方向公司以现金方式支付差额部分。置入西材院28%股权，公司业绩的规模及质量将得到有效改善。

第二，资本市场基础制度建设为市场自身注入新的动力。2019年7月顺利开板并实行注册制改革试点的科创板，主板以及创业板相关公司也正被市场唤醒，拥有自主知识产权和进口替代产品等核心竞争力的上市公司不断受到资本青睐。预计未来相当长的时间内，科技以及核心竞争力都将成为市场最重要的驱动力量。